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【ZMI Hear app v1.0.99 最新版】1-8月份，第一産業用電量505億千瓦時，同比增長4.6%，增速比上年同期回落5.2個百分點；第二産業用電量32083億千瓦時，同比增長3.0%，增速比上年同期回落4.3個百分點，占全社會用電量的比重爲67.7%，對全社會用電量增長的貢獻率爲45.7%；第三産業用電量7887億千瓦時，同比增長8.8%，增速比上年同期回落4.9個百分點，占全社會用電量的比重爲16.6%重劍無雙(HEAVY sword) v10.9 安卓版，，對全社會用電量增長的貢獻率爲31.4%；城鄉居民生活用電量6947億千瓦時，同比增長6.8%，增速比上年同期回落5.5個百分點，占全社會用電量的比重爲14.7%，對全社會用電量增長的貢獻率爲21.8%。國家能源局印發《關于加強電力中長期交易監管的意見》國家能源局公布了《關于加強電力中長期交易監管的意見》，提出了規範制定市場交易規則、規範組織市場交易等多方面內容，有助于進一步規範電力市場交易行爲，維護公平競爭的市場秩序，加快推進電力市場化改革。行業評級：維持“中性”的行業投資評級今年以來，用電量增速有所下降，關注産業結構對用電需求的影響。維持電力行業評級“中性”，可適當關注電力改革的進展情況。
2016年至今，因行業供給側改革以及基建、地産需求的拉動ZMI Hear app v1.0.99 最新版，水泥行業開啓新一輪景氣周期，目前仍處于景氣度較高水平。從2019年水泥價格以及上市公司盈利情況來看，預計行業高景氣仍將持續。3）水泥行業淨資産收益率變動具有周期性極限挑戰3榮耀之戰 v1.38.1 安卓版。從2009年的13%上升至2011年的21%，再下降至2015年最低點4.4%，然後上升至2018年19%。ROE變動主要受銷售淨利率影響。4）地産投資和基建投資均有所回暖，帶動水泥行業下遊需求強勁，水泥行業高景氣周期持續。
智能駕駛作爲汽車産業最爲確定的發展趨勢，自去年起政策頻出。我們根據政策的明確要求和産業發展趨勢，自年初以來一直強調今年是智能駕駛進入快速發展的産業元年，並自上而下看好整個産業鏈。投資建議。我們認爲行業面臨三周期拐點：1）國五清庫影響逐步消除，疊加低基數和政策刺激，預計Q3市場進入複蘇階段；2）國六排放標准嚴格使得對成本和供應鏈體系要求更高，尾部企業跟隨難度增加，行業洗牌加速；3）國內汽車産業優勢逐步提升疊加國內市場增速下滑，將使得國內車企逐步瞄向海外市場，預計今明兩年將是自主品牌出口與合資品牌逆向出口元年。建議關注國內整車龍頭上汽集團、長城汽車、長安汽車，以及受益福特戰略調整處于強勢新車周期的江鈴汽車。
從估值水平看，當前中信火電板塊PE（截至5月24日）19.02倍，遠低于近一年中信火電PE均值22.06倍和近兩年均值22.70倍；PB（截至5月24日）1.13倍，也低于近一年中信火電PB均值1.18倍和近兩年均值1.27倍。火電估值正處于底部位置，我們看好火電板塊在煤價同比下降的驅動下，業績改善帶動板塊估值向上修複。近期股市整體受到外部因素影響出現階段性震蕩調整，在此情況下，我們認爲具有一定逆周期性和防禦性的公用事業板塊有望走出較爲穩健的行情表現，推薦業績改善確定性較強、估值處于底部的火電板塊，建議關注業績相對煤價敏感性較高的華能國際冒險王幻想手遊 v10.0.3 安卓版、華電國際、建投能源和皖能電力。投資要點：2019年至今家電行業跑贏滬深300指數。截至2019年5月24日收盤，申萬家電板塊今年漲幅爲34.14%，同期滬深300漲幅爲19.37%，行業整體跑贏滬深300指數14.77個百分點，在28個行業中漲跌幅排名第3位；子板塊方面，白色家電漲幅爲34.92%，視聽器材漲幅爲22.65%。行業運行數據分析：2019年一季度家用空調總銷量4957.42萬台，同比增長1.90%；冰箱總銷量1758.45萬台，同比增長2.71%；洗衣機總銷量1810.73萬台，同比下滑1.79%。
