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行業觀點19年3月，限額以上服裝銷售額同比增長6.6%，環比改善4.8pct，重點服裝公司3月數據亦出現明顯改善迹象。我們判斷，高基數因素逐漸消除未來之戰4399版 v6.5.0 安卓版，經濟企穩，股市賺錢效應增加等共同驅動終端零售改善。我們堅持“19年品牌運營表現有望前低後高、具有確定的修複性行情”的判斷。通過代表性A股服裝企業與A股其他消費板塊龍頭及海外服裝龍頭公司的對比，我們認爲A股服裝企業具備顯著估值修複空間，建議增加底部配置，靜待業績拐點。優選精煉內功、持續進化的龍頭個股：森馬服飾、歌力思和比音勒芬，建議關注海瀾之家和太平鳥。
