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【[劍狗工作室]狗頭冒險 v21.03.302129 安卓最新版】扁平化周期之下，2季度盈利有望環比改善與以往大開大合的周期波動不同，本輪供給側改革與環保限産的擾動，疊加需求結構分化的扁平式強韌性，導致鋼鐵行業邁入扁平化周期，這將使得本輪盈利韌性提升，即從增收減利階段切換至減收減利階段的過渡期延長，淡化拐點。對于2季度研判而言，唐山供給全流程強限産落地，將削減目前供給過高的彈性，疊加需求短期韌性，有望延緩鋼價下跌周期來臨；同時，礦石供給相較預期有所放松，配合高爐限産熱血武道會手遊 v1.2.0 安卓版，或將壓制原料上漲彈性。因此，2季度鋼鐵盈利有望環比改善。落地至投資，我們在此前《盈利與估值三段論》報告中論述，在當前需求二階導好轉階段，鋼鐵股表現更多源于估值修複帶來的絕對收益，而難以取得穩定的相對收益，板塊配置仍以類成長特鋼及逆周期油氣管道爲主。需注意的是，若後續唐山限産有效落地，促使鋼價短期難以回調，2季度盈利改善落地，則前期漲幅靠後的鋼鐵板塊短期或出現修複行情，屆時建議關注盈利彈性較大的方大特鋼、三鋼閩光、新鋼股份、南鋼股份、華菱鋼鐵及行業龍頭寶鋼股份等。

特斯拉預計今年年底上海工廠産能將達到周産1000輛，預計明年年産量15萬輛，將有效帶動供應鏈業績增長，建議關注特斯拉相關標的璞泰來、恩捷股份。中汽協發布9月份汽車行業産銷數據，新能源汽車同比下降明顯10月14日，中汽協發布今年9月份汽車産銷數據，其中新能源汽車産銷分別爲8.9萬輛和8萬輛，同比下降29.9%和34.2%，其中純電動車型産銷分別爲7.4萬輛和6.3萬輛，同比下降26.1%和33.1%。9月份的數據低于預期，受三季度新能源汽車産銷數據不及預期影響，部分廠商下調四季度新能源汽車搶裝預期，該預期的調整將一定程度影響四季度産銷數據。

壓減超過1.5億噸粗鋼産能和取締約1.4億噸地條鋼等措施有效化解了鋼鐵行業全面産能過剩情況，但隨著經濟下行、下遊行業景氣度下降，部分産品産能出現了新的過剩，結構性過剩問題開始顯現妖怪吃我一拳手遊 v1.0.0 安卓版，。從政策層面來看貝斯特裡亞戰記遊戲 v1.0.1 安卓版，無論是國家行業層面還是區域行業層面，都在積極推動企業兼並重組，提高産業集中度[劍狗工作室]狗頭冒險 v21.03.302129 安卓最新版，未來行業、區域企業兼並重組空間較大，投資機會較多。投資建議：山西鋼鐵工業産能規模位居全國第五，但企業整體呈小而散格局，這也說明山西鋼鐵産業未來結構調整、産業集中度提升空間較大。太鋼不鏽作爲山西唯一的國有鋼鐵上市平台，受到了地方政策的大力支持，未來有望在區域兼並重組進程中實施更多動作。同時，公司本身質地優秀，作爲國內不鏽鋼領軍企業，規模和行業地位位居前列；同時産品種類豐富，高附加值産品占比較高；擁有強大的資源保障能力，能夠保持市場競爭優勢，維持推薦評級。

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